日前，FT中文网-SAIF上海高金学院第四期金融MBA大师公开课活动，以“科技、资本和数据”为主题，在高金大湾区中心圆满举办。上海交大上海高级金融学院金融学教授张春、滴灌通高级副总裁郝延山、中泰国际助理行政总裁王龙、深圳数据交易所副总经理王冠女士、数交数据经纪(深圳)有限公司首席法律顾问丁振赣律师，5位嘉宾从不同的行业视角分享了数据资产作为新周期下，“关键生产要素”所面临的机遇和挑战。
上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、汇付天下讲席教授
21世纪，科技创新加速了经济发展。金融（资本要素）的兴起对经济和科技发展的重要性：没有金融对资源在是时空间的高效配置，科技和经济的高速发展是不可能的金融制度体系、金融市场体系两大体系的制定、落地，使科技推动的经济高速发展成为可能。“建立中国自主的科学和哲学知识体系”是一个很大的命题，数据要素体系的建立从一开始就要考虑到对实践的指导作用。近期，中国首次提出了要“加快建设金融强国”的概念，提出了六个强大：货币、央行、金融中心、金融机构、监管、人才。六个体系：调控、监管、市场、产品和服务，机构，基础设施，还需要中国自主的金融知识体系，解释和指导中国的实践。
目前，我们正在转向“数字+多极”的新时代，这个过程中需要新的要素制度体系和市场体系。在数字（AI+数据）的时代，科技、数据和新能源等新要素的重要性不断提升。中国有较多的数据资源，各个行业包括各级政府都有海量的数据，但是还没有高效的、制度性地利用起来。
在多极文明追求现代化的时代，各国的环境、历史、价值观等资源禀赋不同的前提下，未来各个国家新生产力要素组合模式会因国家/地区而异。
滴灌通高级副总裁
人类历史上任何大规模的效率提升都来自于科技发展带来的工具化。滴灌通在打造的，就是这么一个基于数字科技的转换工具，透过抓取每日收入的信息流和资金流，把本来不具备大资本投资价值的小微企业，转变为相对标准化的每日收入分成产品DRO（Daily Revenue Obligation），成为大资本另类资产配置的一部分。每日收入分成本身不是什么新鲜事物，如何使用这个工具去滴灌通交易所打造可持续的投资模式才是关键。
我们内部有个信条：价格只是观点，现金才是本质。地缘政治的多极化必然会带来不同区域的资本对资产价格观点的分道扬镳，历史上各个股票、商品、房地产市场的非理性繁荣也给投资人带来过沉痛的教训。我们从原来传统一二级市场联动的模式里抽离出来，回归到现金流这个本质来看，DRO投资很可能在这个大时代下另辟蹊径。这个探索滴灌通已经踏出了坚实的一步，未来我们希望更多投资人来一起把它发扬光大。
股权投资是典型的低概率高赔率模型，债权投资是高概率低赔率。大多数高概率高赔率的机会都是可遇不可求，遇到了就要梭哈的，例如十几年前的房地产。而DRO投资则是少数的持续存在的高概率，赔率也可以很不错的投资。以前学的有效市场理论说，风险和收益是成正比的，风险越大收益越大。在DRO的领域却是一个超级不有效（super inefficient）的市场（至少当下）。懂行的话，是可以找到不少低风险高收益的投资机会的。现在市场资产荒，这是个蓝海。
中泰国际助理行政总裁、华南理工大学客座教授
2017年特斯拉的市值反转超过通用汽车，现在已经是通用汽车的几倍。特斯拉的价值飙升其实是数据资产价值的一个典型案例，2017年特斯拉在新能源汽车、移动互联网加持下，它的市场数据的潜力价值被投资者认可后，市值发生了巨大反转达到目前的“巨量”的一个级别。亚马逊和沃尔玛的公司市值对比，也反映了数据资产价值的潜力和长期竞争力。
但是，随着区块链技术的发展，我们看到数据资产和金融资产之间的界限逐步的在模糊化。香港金管局去年2月协助特区政府发行8亿港币的代币化绿色债券，是第一只循香港法律制度发行的代币化债券，也是全球首批由政府发行的代币化绿色债券。基于数据应用的金融业升级转变是一个必然趋势。我觉得无论是金融机构还是投资个体，都应该思考如何参与到数据化的资产时代，在新的业态中找到新的机会。
深圳数据交易所副总经理
据不完全统计，2024年第一季度，有23家上市公司发布了一季报披露数据资产入表金额，合计超14亿元。所以，优质数据资产还是相对稀缺，未来还是要继续做大做强数据要素交易市场，让数据资产真实地反应企业尤其是平台型企业的价值。数据资产的“非标准化”情况是非常复杂的，“千数千价”的情况下，定价到交易这个过程还在摸索过程中，这个行业在国际上也很难精准对标，更多的是我们自己从0到1的创新。虽然全国有80多个数据交易机构，但是每个交易机构做的事情都不一样，这也说明整个行业对“数据资产”“数据定价”这些问题上看法并没有统一，不同交易机构在做不同的探索。
数交数据经纪(深圳)有限公司首席法律顾问
在数据要素的板块，目前法律、法规如何和数据流通规则衔接，还处在初期探索阶段。数据的产权即：资源持有权、加工使用权、产品经营权，产权界定后，如何把要素流通、数据交易、数据要素的收益分配整个链条串联起来，是一个系统化的问题。在整个链条中，数据资产的确权是一个复杂的问题、不同主体之间关系复杂性等等这些都是实际性的问题。在“合规性”整个问题上，需要非常多的规则设计。目前的初期阶段，做好案例研究是对行业发展非常重要的。比如，去除年我们支持深圳数据交易所、光大银行做的《数据无质押征信贷款》案例，就是一个金融业的创新实践，通过这样的实践，会给行业带来充满想象力的发挥空间。
上海高金金融研究院助理院长、高金金融MBA项目执行主任
在高金MBA的学习不仅是金融知识的积累和提升，在资深教授们的启发和引领下，同学们通过学习建立以模型、概念和公式推演建立，形成不过时的分析框架，培养出构建、解释现实世界各种事务的真实能力。通过系统学习，把这些能力运用到日常生活和工作的决策中去，这也是SAIF的重要使命。
今天我们以数据资产为话题，与各位新朋友建立了链接，未来我们也会持续推出更多不同话题的活动，带着同学们走进各行各业，大家未来如果加入到高金学习的大家庭中，我相信一定会找到自己感兴趣的新话题、结识新朋友。